¿Qué busca Colombia al acercarse al FMI en medio de la crisis fiscal?

En la revisión más reciente de la economía de Colombia, el Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió que el déficit fiscal, es decir, la diferencia entre los ingresos y los gastos del Gobierno, se ha ampliado más de lo previsto, mientras la deuda pública continúa en aumento.  

Con corte a mediados de 2026, según el Ministerio de Hacienda, el saldo de la deuda pública bruta de Colombia alcanzó los $1.167 billones, equivalentes al 60,5 % del Producto Interno Bruto (PIB), lo que pone en duda la capacidad del país para estabilizar sus cuentas fiscales. 

Es precisamente en este contexto de déficit creciente, mayor endeudamiento y necesidades de financiamiento que cobra relevancia el acercamiento al FMI. Durante la alocución de este domingo 27 de septiembre, el presidente Abelardo De La Espriella, anunció que Colombia tendrá negociaciones con el organismo para buscar una salida ordenada de la crisis fiscal y solicitar la activación de la Consulta del Artículo IV. Según explica Giovanny Hernández, profesor de la Escuela Internacional de Ciencias Económicas y Administrativas de la Universidad de La Sabana, este encuentro puede representar “una señal importante a nivel macro”. 

Para el experto, este acercamiento es clave, por lo que es necesario que el FMI conozca la estrategia económica del nuevo gobierno. “Que el FMI conozca al nuevo gobierno, su política de austeridad y plan de inversión es clave porque en este momento Colombia está desfinanciada, tiene demasiado gasto y poco ingreso, y va a tener que acudir a las multilaterales a solicitar préstamos”, afirma. En este sentido la organización es una fuente importante de recursos para atender las obligaciones financieras del gobierno.  

¿En qué debería enfocarse Colombia para salir del déficit?

El éxito del plan fiscal dependerá, en buena medida, de la credibilidad que logre transmitir el gobierno frente a sus planes de ajuste fiscal. Según Hernández, uno de los aspectos que tendrá en cuenta el FMI es el cumplimiento de la regla fiscal, por lo que cualquier propuesta deberá demostrar un compromiso con las finanzas públicas.  

Además, "el Gobierno debería enfocarse en recortar todo lo que se pueda, pero con recortes que no frenen la inversión ni el crecimiento futuro", explica Hernández. A esto se suma la necesidad de avanzar en una reforma tributaria que permita aumentar los ingresos y cubrir parte de las necesidades de financiación. 

Respecto a las alternativas de financiamiento, Hernández considera que Colombia debería evitar comprometerse con programas sujetos a metas estrictas o condicionamientos amplios. “Prometer cosas que tal vez no se puedan cumplir le traería mucho más riesgo al país. Es preferible un crédito flexible, que permita un manejo tributario y de tiempos más holgado”, agrega. 

Sin embargo, el verdadero desafío está en la lectura de los mercados respecto a la estabilidad financiera del país. Según Hernández, esta percepción depende de que tan efectivo resulte el ajuste fiscal que se logre implementar. Por ello, advierte que “si el país es más riesgoso, las tasas de interés tienden a incrementarse. Si incrementan tasas de interés, se puede afectar tasa de cambio”. 

A largo plazo, “Si se afecta la tasa de cambio, se pueden afectar precisamente los precios de bienes y servicios en Colombia y eso podría estar modificando la inflación”. Esto terminaría encareciendo tanto el costo de la deuda pública como el financiamiento para empresas y hogares. Por el contrario, sostiene que una estrategia fiscal creíble tendría un efecto positivo sobre la confianza de inversionistas y acreedores. “Al ser percibidos más seguros no deberíamos estar teniendo costos de deuda tan altos”, concluye.